三个条件 可推动美股暴涨

三个条件 可推动美股暴涨巴克莱指出,虽然这些情况不见得真的发生,但我们承认其可能性已经增加。(美联社)

巴克莱相信,如果不久的将来达成三件事情,美股可能会出现「融涨(melt-up)」:贸易停战、联準会(Fed)降息和经济趋缓只是温和走软(soft patch)。

所谓的融涨是指由于投资人太晚进场,进而希望攀上涨势而推动资产价格走得更高。这通常是牛市进入末期的迹象。

巴克莱股市衍生品策略主管德斯潘德(Maneesh Deshpande)表示,融涨「确实是可能的,但需要几种结果的汇整:一、贸易紧张局势大幅减少;二、Fed积极宽鬆;三、当前的工业成长放缓仍然只是温和走软,不会演变为完全衰退。「虽然这不是我们认为可能发生的情况,但我们承认其可能性已经增加。」

史坦普500指数上周创下历史新高,并即将走出至少1997年来的最佳上半年走势,因为华尔街对Fed将在下月开始降息的可能性感到欢欣鼓舞。许多Fed行长已经大幅削减利率前景,并且在声明中也放弃了「耐心」,这导致交易员估计7月至少调降25个百分点的可能性达到100%。

然而,融涨也可能预示着近期牛市的结束。亿万富翁投资人库伯曼(Leon Cooperman)表示,股市大幅走高可能意味着「该抛售了」。

巴克莱表示,Fed在过去经济放缓期间採取的宽鬆货币政策往往导致「估值驱动的股票大幅反弹」,并表示类似的举措可能使史指本益比达到20倍,推动该指数走向3250点,较目前高出10%。

德斯潘德指出,「现在已有迹象显示,无论贸易紧张局势如何,Fed都将继续保持积极态势,这可能会被股票投资人视为Fed错站在超宽鬆政策这一边。」

巴克莱现在预计Fed将在7月将联邦基金利率调降50个基点,今年底前将调降75个基点。

川普总统和中国领导人习近平在本周20国集团峰会上的会晤重新唤起了两国停火的希望。但是,似乎不太可能在这次会议上快速解决。

德斯潘德说,「虽然我们不能排除对立缓和,但我们和市场仍对G20会议会获得实质结果的可能持怀疑态度,」「随着美国大选的临近,实质的延长贸易战停火期」才是市场预期最高的结果。

巴克莱指出,即使乐观情绪有所增加,对关税敏感的股票也未见反弹。

根据最新的FactSet计算,华尔街分析师现在表示获利负成长将拖累至第3季,这将标誌着3年来首次出现连3季下滑,企业获利状况继续恶化。

巴克莱表示,如果目前的获利放缓没有转变为全面衰退,美股就会走高。该行预计今年的获利成长将持平至微幅负成长,与2016年的获利衰退类似。

德斯潘德说,如果「当前的工业衰退渗透到全面经济中,即使Fed推出宽鬆政策,它们也无法避免约20%的股市跌幅。」

相关文章